Ведення реєстру акционнеров : перспективні технології .
При веденні реєстрів акціонерів крупних акціонерних суспільств, інвестори яких проживають в різних регіонах країни, одна з найбільш складних проблем-організація зв’язку між реєстратором, ведучим реєстр акціонерів емітента, і інвесторами.Розкиданість акціонерів перш за все позначається на швидкості перереєстрації коштовних паперів під час переходу прав власності і на можливості звірки і своєчасному коректуванні анкет інвесторів.Додаткова проблема,которая примикає до згаданої, -організация виплати дивідендів.Виплачувати дивіденди налічнимі-нереально,почтовая розсилка-вельми невигідно, переказ грошей на рахунок інвестора у вказаний їм банк-удобно,но на практиці виявляється неможливо швидко звірити анкети клієнтів, і доводиться обробляти лавину повернених сум без надії оперативно виправити неточності в анкетах акціонерів.Можливі різні варіанти організації роботи, і всі вони мають свої достоїнства і недоліки.З одного боку, рієм доручень об власників коштовних паперів може бути організований лише там, де ведеться реєстр акціонерів ( наприклад в Москві ) .В цьому випадку внутрішня рабоа реєстратора може бути організована так, що реєстрація операцій і видача виписок відбувається практично без затримок.Проте, у тому випадку, коли велика частина акціонерів розкидана по всій Росії, ця система незручна інвесторам.Виплата дивідендів при цьому стає для емітента болісною операцією.Єдина причина, по якій подібна організація роботи може бути прийнята, -желаніє емітента максимально обмежити ходіння його паперу на вторинному ринку.З іншого боку, можна організувати регіональну мережу трансфер-агентів.В цьому випадку перед реєстратором встає проблема забезпечення досить надійного і дешевого зв’язку між центральним пунктом ведення реєстру і трансфер-агентами.Для виконання простою операції-здобуття виписки про наявність паперів на рахунку акціонера необхідно провести два сеанси обміну даними-відправити запит реєстраторові і отримати відповідь.При прийомі трансфер-агентом доручення на передачу паперів новому власникові перевірка прав продавця може бути проведена лише у реєстратора.Конечно,теоретически питання може бути вирішене просто : оганізуйте цілодобовий зв’язок регистратор-трансферагент,дайте права останньому по доступу до реєстру, сплатите виділені канали зв’язки-і всі проблеми позаду.Але виникає питання-за чий рахунок може бути організована подібна структура, адже витрати на постійний обмін величезними потоками даних лягають на собівартість проведення всіх операцій.Емітенту подібні витрати, загалом, не дуже потрібні.Акціонери навряд чи захочуть платити за виписку з реєстру або за перереєстрацію коштовних паперів суму, порівнянну з вартістю самих акцій.Одне з найбільш реальних рішень всіх вищеперелічених проблем-створення мережі регіональних реєстраторів.В цьому випадку, замість єдиного гігантського реєстру акціонерів, виникає ряд середнього розміру регіональних субрєєстров,максимально наближених до акціонерів.Координацію роботи регіональних реєстраторів ( субреєстраторів ) здійснює Генеральна реєстратура.При такому підході вся робота з акціонерами зосереджена в субрегистратурах,что дозволяє досягти пріємлімого часу обробки доручень акціонерів без істотних витрат.При виникненні необхідності оформлення операції між інвесторами різних регіонів включається механізм взаємодії регіональних структур через Генеральну.Конечно,это вимагає більшого часу, чим при роботі усередині регіону, але оскільки об’єм інформації, що пересилається, в разі розподіленого реєстру відносно невисок,то при необхідності можна скористатися дорогими високоякісними лініями це для зв’язків приведе лише до невеликого збільшення середніх витрат на ведення реєстру.Конечно,педлагаемая схема має і недоліки : з’являється додаткова надбудова над регіональними реєстратурами, що наводить до ускладнення технологічних схем.Крім того, немає повного реєстру акціонерів у будь-який момент часу.Чи так це страшно? Якщо говорити про складні технології, то, як правило, це викликає проблеми лише у момент початку роботи і навчання персоналу.Що стосується повного реєстру акціонерів, то чи потрібний він щодня?Данные про розподіл акцій між субреєстратурами є завжди, до того ж можна зобов’язати локальні реєстратури періодично ( з частотою, встановлюваною Генеральною реєстратурою ) давати необхідні статистичні зведення, а до зборів акціонерів проводити збір повного реєстру.Достоїнства пропонованої схеми для крупних емітентів, мабуть,перевешивают її технологічні складнощі.Во-первых,все операції по веденню реєстру максимально наближені до місця мешкання інвесторів.Це дозволяє вирішити наступні завдання :максимально швидко проводити всі операції по перереєстрації прав власності ; зменшити витрати на підтримку реєстру ; налагодити роботу по звірці акнкетних даних акціонерів ; спростити процедуру виплати дивідендів (шляхом залучення до цієї операції регіональних агентів ) .Во-вторих,налічие єдиного координуючого цетра дозволяє вирішувати завдання реєстрації операцій в тому випадку, якщо учасники операції знаходяться в різних регіонах.Договір між Генеральною і регіональною реєстратурою може передбачати всілякі додаткові умови, наприклад, збір необхідної емітенту статистичної інформації.В-третьих,региональные реєстратури можуть працювати за різними технологічними схемами (це може бути обумовлено, наприклад, історичними причинами ),достаточно дотримання ними загальних правил обміну даними при роботі з Генеральною реєстратурою.В-четвертых,в якості регіональних реєстратур можуть працювати структури, що вже склалися, наприклад, незалежні реєстратори ( що дозволить зменшити витрати на початковому етапі роботи ), депозитарії при біржах (коли такі виникнуть ) або крупних ділерських фірмах.Останній варіант фактично вже використовується рядом організацій, при цьому основною проблемою,как правило, є уніфікація передаваної інформації.